Placeringar
Förra årets placeringsklimat var utmanande. Efter det svåra året 2011 inleddes det nya året med höga förväntningar om att den globala tillväxten skulle ta fart. Förväntningarna förvandlades dock till besvikelse redan under årets första kvartal, då aktiekurserna korrigerade neråt och många företag visade sjunkande resultat och resultatförväntningar.
Centralbankernas frikostiga likviditet och speciellt ordförande Mario Draghis löfte om stöd till europeiska krisländer ingav förtroende om att euroområdet skulle klara sig. Vad gäller aktier blev placeringsåret 2012 mycket bättre än förväntat.
Lyckad allokering gav gott resultat
Tack vare en lyckad allokering uppnådde Veritas ett utmärkt placeringsresultat år 2012. Alla tillgångsslag avkastade väl, och totalavkastningen var 11,3 procent.
Aktierna avkastade bäst av alla placeringsslag, 13,9 procent. Veritas minskade på aktievikten under årets första kvartal för att igen öka på den under nästa kvartal. Det visade sig vara en lyckad strategi och avkastningen på de noterade aktierna steg så högt som till 15,4 procent. Private equity-placeringarna avkastade 7 procent och de onoterade aktierna 1,7 procent.
Även avkastningen på bolagets ränteplaceringar blev god, 11,7 procent. Marginalerna på lånen sjönk under hela året, och då detta skedde i kombination med en sjunkande räntenivå blev avkastningen till och med bättre än vad som förväntades i början av året. Ränteavkastningen blev god på AAA-klassificerade europeiska statsobligationer, men ännu klart bättre på statspapper i utvecklingsländer i lokal valuta. Företagslånen och statslånen på utvecklingsmarknader gav en avkastning om 14,3 procent.
Veritas har traditionellt haft en stark fastighetsportfölj. Veritas placerar selektivt i fastigheter med gott läge och hög utvecklingspotential som har en hög uthyrningsgrad. Fastighetsplaceringsfonder avkastade 13,4 procent och direkta fastighetsplaceringar 6,7 procent. Fastighetsportföljens totalavkastning var 7,9 procent.
Placeringsfördelning
| Marknadsvärde | |||
|---|---|---|---|
| M€1) | avkast. % |
% av |
|
| Sammanlagt | 2 275,0 | 11,3 | 100,0 |
| Ränteplaceringar | 1 169,8 | 11,7 | 51,4 |
| Lånefordringar | 34,0 | 3,6 | |
| Masskuldebrevslån emitterade av offentliga samfund2) | 269,6 | 8,5 | |
| Masskuldebrevslån emitterade av andra samfund | 784,8 | 14,3 | |
| Övriga penningmarknadsinstrument och depositioner inkl. placeringsverksamhetens fordringar och skulder | 81,4 | 0,8 | |
| Aktieplaceringar | 678,2 | 13,9 | 29,8 |
| Noterade aktier | 573,8 | 15,4 | |
| Private equity-placeringar | 61,5 | 7,0 | |
| Onoterade aktier | 43,0 | 1,7 | |
| Fastigheter | 367,0 | 7,9 | 16,1 |
| Direkta fastighetsplaceringar | 305,6 | 6,7 | |
| Fastighetsplaceringsfonder | 61,4 | 13,6 | |
| Övriga placeringar | 59,9 | 3,6 | 2,6 |
| Hedgefonder | 9,9 | -7,1 | |
| Råvaruplaceringar | 2,9 | -9,8 | |
| Övriga placeringar | 47,1 | 7,6 | |
1) Inklusive upplupna räntor
2) Innehåller masskuldebrev emitterade eller garanterade av offentliga samfund inom OECD eller EES.
Solvensen förstärktes
Det goda placeringsresultatet förstärkte också Veritas solvens. Verksamhetskapitalet växte med 45,7 procent till 452,7 miljoner euro jämfört med året innan. Detta är 24,1 procent i förhållande till ansvarsskulden eller 2,4 gånger solvensgränsen.
Enligt den tillfälliga solvenslagstiftningen från hösten 2008 jämställs en del av fördelningsansvaret med verksamhetskapital. Denna del var 78,3 miljoner euro. Utan beaktande av den hade bolagets solvensgrad varit 19,9 procent.
Den tillfälliga lagstiftningen slutade gälla från 1.1.2013, och denna del av fördelningsansvaret jämställs inte längre med verksamhetskapital. Enligt de nya solvensbestämmelserna som trädde i kraft i början av 2013 består bolagets solvenskapital av det tidigare verksamhetskapitalet och utjämningsbeloppet.